石头科技：从“扫地茅”到“弃子”？一场高管套现与创始人造车的戏码
资本市场的“看空”：业绩增长背后的隐忧
“扫地机器人第一股”石头科技，这顶曾经光鲜的帽子如今看来却多了几分讽刺意味。2024年财报一出，资本市场毫不留情地用脚投票，股价断崖式下跌，仿佛在宣告着一个时代的终结。营收119.5亿元，同比增长38%，乍一看数据亮眼，但细品之下，净利润仅增长2.26%，归母净利润更是暴跌3.64%。这不禁让人质疑：石头科技，你到底怎么了？
资本市场是最现实的，他们才不会听你讲什么“耐心一点”的故事。业绩发布当天，股价跳水，次日更是直接跌停。这可不是简单的市场波动，而是资本对石头科技未来增长前景的深度担忧。要知道，资本的嗅觉是最灵敏的，他们往往能提前嗅到企业潜在的风险。石头科技的这份财报，在他们眼中，恐怕已经充满了“雷”。而更令人玩味的是，石头科技董事长昌敬多次公开呼吁投资者保持耐心，但自己和公司高管、股东却在积极减持套现。这究竟是“战略性调整”，还是“船要沉了先跑”？恐怕只有他们自己心里清楚。
增收不增利的“虚假繁荣”：以旧换新与价格战的双刃剑
石头科技2024年的业绩增长，看似风光，实则暗藏危机。这38%的营收增长，有多少是靠“以旧换新”政策的刺激？这种普惠政策，固然能带动销量，但最终受益的是谁？是消费者，是渠道商，唯独不是石头科技。就像打了兴奋剂的运动员，短期内看起来生龙活虎，但透支的是未来的潜力。更可悲的是，为了保住市场份额，石头科技竟然也加入了价格战的行列，搞起了“老品降价、减配促销”。
这种饮鸩止渴的做法，简直就是对老用户的公开背叛！想想那些刚买了高价产品的消费者，转眼间发现自己被“背刺”，心里能好受吗？小红书上的吐槽声浪，就是最好的证明。更别提那些所谓的“平替”配件，明摆着是想在售后市场再割一波韭菜。降价促销的背后，是利润的进一步压缩。为了维持销量，石头科技不惜重金砸营销，销售费用暴增，其中大部分都花在了广告和市场推广上。这种“烧钱换增长”的模式，能持续多久？难道石头科技真的以为，靠广告就能堆出一个伟大的品牌？
库存积压与现金流危机：石头科技的“戴森化”陷阱
更令人担忧的是，石头科技的这份业绩，压根就不是什么高质量增长。营收增长了，但经营性现金流却同比下跌了20.68%，这说明什么？说明石头科技的钱，并没有真正落到口袋里！要么是压货，要么是靠着对上下游的掌控力，强行拉高了收入。这种粉饰报表的伎俩，在资本市场上早就见怪不怪了。
看看石头科技的库存数据，超过百万台的积压，简直就是悬在头顶的达摩克利斯之剑。官方解释说是“新产品备货及海外备货增加”，但谁信啊？明明就是产品卖不动了！为了缓解库存压力，石头科技甚至不惜向下转移风险，应收账款和应付账款都大幅增长，这摆明了是想把压力转嫁给供应商和渠道商。这种做法，短期内或许能缓解一下燃眉之急，但长期来看，只会损害石头科技的信誉，加速其“戴森化”的进程。曾经的戴森，也是靠着创新和高溢价风光一时，但最终却因为产品创新乏力、价格高昂，被国产平替品牌打得落花流水。石头科技，难道也要步戴森的后尘吗？