农产品市场风云突变：关税大棒下的油脂油料与生猪玉米的挣扎
油脂油料：特朗普的关税游戏与中国市场的反击
特朗普那张大嘴，一开一合之间，全球农产品市场就得跟着抖三抖。 这次，他挥舞着关税大棒，看似要重塑全球贸易格局，实则不过是想榨取更多利益，为自己的选票添砖加瓦。先是对全球进口商品征收10%的基准关税，然后又像点名一样，给不同国家安排了不同的“特殊待遇”。 中国首当其冲，被加征高达34%的关税，这简直就是赤裸裸的贸易霸凌！
你以为中国会忍气吞声？当然不会！ 我们的反制措施同样干脆利落，直接对原产于美国的所有进口商品加征对等关税。 这下好了，全球经济衰退的担忧像乌云一样笼罩着市场，国际贸易的成本蹭蹭往上涨，谁也别想置身事外。 原油市场率先崩盘，美豆、美豆粕、美豆油等农产品也跟着遭殃，出口前景一片黯淡。 马来西亚棕榈油期价也跟着跳水，只有加拿大的菜籽油因为被豁免关税，勉强喘了口气。
关税阴影下的市场逻辑：谁在浑水摸鱼？
不过，你得明白，市场永远不缺投机者。 美国、巴西、阿根廷等豆类出口国的升贴水趁机上涨，把FOB报价跌幅掩盖了不少。 看起来美豆盘面跌得很惨，但实际跌幅并没有那么夸张。 美豆新作种植面积减少，减产的担忧始终挥之不去，加上现在的价格已经低于成本线，一旦盘面价格企稳，多头肯定会卷土重来。
国内市场也没闲着。 从船期推算来看，4月份大豆供应会逐渐从紧张转向平衡，但6-7月份的库存压力会达到顶峰。 考虑到四季度美豆供应的不确定性，6-7月、91价差偏强是大概率事件。 这意味着，有人在赌未来美豆会出问题，到时候国内大豆供应会更加紧张。
关税升级对未结价的大豆进口成本影响巨大，特别是对6月份以后到港的大豆。 5月合约受到的冲击相对较小，所以豆粕9月、1月价格会强于5月价格。 这也说明，市场在预期远期大豆供应会受到关税的更大影响。
饲料企业现在库存偏低，有补库的需求，但他们也不是傻子，不会轻易追高。 因此，我预计节后豆粕价格会冲高回落。 那些所谓的专家建议什么59反套、79正套、91正套、买粕卖油等套利策略，听听就好，别当真。 市场瞬息万变，谁也无法准确预测未来。
原油崩盘对生物柴油消费是致命打击，全球经济前景不明朗也让食用消费变得更加谨慎。 东南亚棕榈油、南美豆油的供应量都在增加，下周发布的MPOB报告大概率会偏空。 进口成本下降，国内棕榈油肯定会承压，豆油、菜籽油相对抗跌。 因此，油脂单边偏弱运行是主旋律，91正套、9月买豆油/菜籽油卖棕榈油套利可以适当参与。
至于期权，近期宏观不确定性太高，做多波动率策略或许是个不错的选择。 另外，参与豆油和豆粕9月合约的卖看跌期权，也能赚点小钱。
总而言之，关税这把双刃剑，既带来了风险，也创造了机会。 关键在于，你有没有足够的眼光和胆识，在风云变幻的市场中抓住属于自己的那份利润。
鸡蛋：供需失衡的困局，养殖户的无奈
鸡蛋市场，说白了就是一场“鸡生蛋，蛋生鸡”的循环游戏。 然而，在这个游戏中，养殖户总是扮演着最弱势的角色。 供给压力就像一座大山，压得鸡蛋期货喘不过气。 本周，鸡蛋主力2505合约延续弱势格局，一路下跌。 受到现行限仓制度的影响，主力正在由2505合约向2506合约移仓， 这也加剧了近月合约的抛压。
按照正常季节性规律，清明节前，节日需求本应该对蛋价形成提振。 然而，短期受到来自供给端的巨大压力，鸡蛋现货价格始终低位震荡，终端需求根本无力回天。 卓创统计数据显示，中国褐壳蛋日度均价持续下跌，养殖户欲哭无泪。
3月在产蛋鸡存栏量继续增加， 这意味着未来几个月，鸡蛋供应只会越来越多。 更可怕的是，3月育雏鸡补栏量也在增加， 7月前，新增开产蛋鸡数量将会持续上升。 在淘汰量不变的情况下，未来鸡蛋供给增加的趋势已经无法逆转。
从时间上来看，需求确实会逐渐走出淡季，终端需求对鸡蛋价格的影响会由利空转为利多。 但问题是，需求增加的速度能否赶上供给增加的速度？ 我对此表示怀疑。 后市鸡蛋供给增加是大概率事件，价格走势最终取决于需求增加的情况。 因此，近月合约延续弱势表现是必然的， 建议暂时观望，等待后市远月逢低做多的机会。
对于那些指望鸡蛋价格能够大幅反弹的养殖户来说，恐怕要做好长期抗战的准备了。 鸡蛋市场，终究还是逃不过供需失衡的魔咒。